A crise de estoque de 2023 · EMSNow

Postado por Jennifer Leia | 23 de agosto de 2023 | Dieter Weiss, EMS, Eric Miscoll, Europa, Destaque

Por quase dois anos, a indústria eletrônica sofreu uma escassez de semicondutores. Em resposta, os fabricantes de eletrônicos criaram enormes quantidades de estoque como medida preventiva. Acompanhando isso como uma porcentagem das receitas e assumindo que 2017 a 2020 seja a norma, os estoques aumentaram de 60 a 80% em 2022.

Na Europa, para empresas mais pequenas e com receitas mais baixas, esta percentagem foi ainda maior. Por que? Porque as pequenas empresas geram as suas receitas principalmente através da produção de PCBA, enquanto os grandes intervenientes têm valor acrescentado adicional com a construção de caixas e outros serviços relacionados que têm margens mais elevadas. A comparação dos números europeus com sete empresas globais de EMS revela que são ainda mais baixos, tanto em tempos normais como durante a “crise dos chips”. Isso ocorre porque os grandes players globais geram ainda menos receitas com a montagem de PCBs. Sanmina, Kimball e Flex fabricam PCBs, mas possuem serviços de fabricação diversificados; na Jabil, os serviços de manufatura diversificados chegam a 50% de suas receitas, resultando no acúmulo de estoque da Jabil em 2022 atingindo apenas 14,7% das receitas.

A maior parte dos inventários é sempre constituída por matérias-primas, e isto pode ser monitorizado pelas empresas públicas de EMS a partir dos seus relatórios anuais. Deixamos Jabil fora desta avaliação para evitar distorções nos resultados.

No final de 2022, a indústria eletrónica estava sobre enormes pilhas de stocks e surge a questão: se todo este material fosse extremamente necessário devido à crise, não teria sido possível utilizá-lo e reduzir os stocks novamente rapidamente?

Agora estamos em meados de 2023 e as três primeiras empresas globais, Flex, Kimball e SigmaTron, já publicaram os resultados do ano fiscal de 2023. Surpreendentemente, todas as três empresas registaram uma nova acumulação de stocks em termos absolutos, aumentando 14,1%. Ao mesmo tempo, aumentaram as suas receitas em média 17,3%. Não parece que estas empresas estivessem focadas na redução de stocks.

Em seguida, analisamos os últimos seis resultados trimestrais de sete EMS públicos na Europa (Scanfil, Kitron, Note, Hanza, InCap, Inission e Norbit).

Em termos absolutos, seus estoques totais aumentaram 15,1% no final do primeiro trimestre de 2022; 10,1% até o 2º trimestre de 2022; 7,2% até o 3º trimestre de 2022; 4,4% até o quarto trimestre de 2022; menos 0,2% no primeiro trimestre de 2023; e menos 2,0% no 2º trimestre de 2022.

Estes sete EMS europeus aumentaram as suas receitas em 2022 em impressionantes 40,5%, mas ainda assim aumentaram os seus inventários numa base anualizada de 29,6% para 29,9%. No cálculo trimestral apresentado acima pudemos observar uma ligeira redução em base percentual nos dois primeiros trimestres de 2023, mas a redução em termos absolutos foi marginal.

Isto levanta a questão de saber se as empresas ainda se agarram a estes elevados níveis de inventário para estarem melhor preparadas para crises futuras ou se é a política rígida de NCNR (não cancelável, não retornável) dos distribuidores que impede uma redução adicional.

Estamos actualmente numa fase de taxas de juro elevadas, que vai durar vários anos, segundo os economistas. O dinheiro é rei nesses tempos e os estoques ainda vinculam muito dinheiro. Só os sete EMS globais acima mencionados detêm cerca de 1,38 mil milhões de dólares em inventários excessivos (se considerarmos a percentagem de inventário de 2019 como norma, multiplique-a pelas receitas do ano 2022 e compare-a com os inventários reais do ano 2022).

A situação em geral é mais do que insalubre e requer toda a atenção das empresas EMS, bem como conversações com distribuidores e fabricantes para encontrar uma solução adequada que permita a todos alcançar um resultado razoável.

Isto é ainda mais premente quando se olha para a evolução das receitas dos sete SME públicos europeus. Trimestre a trimestre, o aumento de sua receita foi de 2,5% no primeiro trimestre de 2023 e 2,1% no segundo trimestre de 2023. Em comparação com o primeiro semestre de 2022, o primeiro semestre de 2023 viu um crescimento de 19,1%, o que está em linha com o semestre in4ma pesquisa que estamos preparando atualmente. Mas as tremendas taxas de crescimento não continuarão. Vários OEMs já estão tentando adiar as entregas porque seus armazéns estão cheios.